Comercialização de soja avança lentamente e permanece abaixo de 40%; analistas discutem se é o momento de vender ou esperar

A comercialização da soja no Brasil apresenta ritmo lento e pressões nos preços.

A comercialização da soja no Brasil encontra-se em um ritmo lento neste início de ano. Dados indicam que cerca de 40% da safra 2025/26 foi negociada até fevereiro, refletindo a pressão sobre os preços no mercado interno. A situação é agravada pela queda dos prêmios nos portos brasileiros e pela desvalorização do câmbio, o que impacta diretamente o preço recebido pelos produtores.

Apesar da recente alta das cotações internacionais, impulsionada pela expectativa de novas vendas dos Estados Unidos para a China, essa movimentação não se refletiu no mercado brasileiro. Os fatores internos continuam a dominar a dinâmica de preços. O especialista observa que, embora as cotações internacionais tenham aumentado, a tendência de queda dos prêmios e do dólar, aliada a um aumento sazonal nos custos de frete, pode pressionar ainda mais os preços.

Com o avanço da colheita, espera-se que a cautela nas negociações persista. Produtores devem ser mais conservadores, mantendo uma postura lenta na comercialização da safra 25/26 e buscando oportunidades para a safra 26/27. Essa cautela é impulsionada pela necessidade de garantir margens de lucro em um cenário de rentabilidade reduzida.

A margem líquida de rentabilidade tem se mostrado a menor da série histórica. Para um produtor de Mato Grosso, considerando uma produtividade de 65 sacas por hectare, a margem líquida está entre 3% e 4%. Esse cenário é alarmante, especialmente em um contexto onde as margens têm se estreitado desde 2010.

Para a safra 2026/27, o panorama pode continuar desafiador, especialmente com a expectativa de aumento da área plantada de soja nos Estados Unidos. Tal movimentação pode inflacionar os estoques globais e, consequentemente, levar a uma queda nos preços no mercado internacional.

Embora as previsões sejam negativas, o clima pode alterar essa dinâmica. Fenômenos climáticos, como o El Niño, têm potencial para impactar a safra e os preços no futuro. Historicamente, anos de El Niño têm sido associados a quebras de safra que podem ser precificadas no mercado futuro.

O mercado internacional também reagiu a comentários sobre compras chinesas de soja dos Estados Unidos, gerando especulação e elevação nos preços na Bolsa de Chicago. Contudo, o impacto no Brasil foi limitado devido aos prêmios nos portos, e é necessário avaliar se a China realmente realizará as compras esperadas.

A comercialização da soja no Brasil segue atrasada em relação aos anos anteriores, com apenas 34% da safra atual negociada, abaixo dos 40% do ano passado e da média de 45,2% das últimas cinco temporadas. Esse atraso é um reflexo de preços pressionados e margens apertadas, o que dificulta a disposição dos produtores em negociar.

Os preços atuais não incentivam os produtores a vender, uma vez que estão baixos e as margens são estreitas. Dificuldades de crédito e a necessidade de caixa podem levar os produtores a vender sua produção agora, buscando aplicações financeiras para tentar reduzir custos e maximizar a rentabilidade, mesmo que esta não seja alta.

Além disso, o custo do dinheiro impacta significativamente as decisões de venda. Com juros em torno de 15% ao ano, a venda da soja e a aplicação dos recursos em renda fixa pode ser uma estratégia para reduzir o custo de oportunidade e preservar as margens.

Os desafios climáticos, como chuvas intensas no Centro-Oeste e problemas no Sul, também afetam o mercado. Preocupações com a logística e a qualidade do grão em Mato Grosso podem pressionar os preços em determinadas áreas. A maior oferta no curto prazo e a necessidade de caixa devem forçar vendas, especialmente entre produtores mais endividados.

Apesar da elevação em Chicago, não há um gatilho claro para uma valorização significativa no mercado interno. O primeiro semestre deve continuar com preços pressionados, influenciados pelas grandes safras na América do Sul e pela elevada oferta no mercado global.

Em meio a essas circunstâncias, estratégias mais conservadoras ganham espaço. A combinação da comercialização da safra com investimentos em renda fixa pode proporcionar maior previsibilidade financeira, considerando as margens reduzidas e os juros altos. Operações mais agressivas, que apostam em uma forte alta de preços, podem apresentar riscos maiores.

Produtores que já anteciparam vendas em momentos favoráveis estão em uma posição mais confortável. Entretanto, a