Dólar se valoriza menos que a inflação desde 1994

Diferença entre inflação e valorização do dólar evidencia descompasso econômico no Brasil.

O Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) acumulado desde julho de 1994 até março de 2026 atingiu 775%, enquanto a cotação do dólar passou de R$ 1 para R$ 5,16, uma valorização de 416%.

Desde a implementação do Plano Real, a valorização do dólar foi quase duas vezes menor que a inflação acumulada no mesmo período. Dados indicam que o impacto da inflação sobre os preços foi significativamente maior do que a variação cambial, refletindo uma perda de valor da moeda brasileira em relação ao dólar.

Em julho de 1994, a cotação do dólar era de R$ 1. Hoje, com o dólar a R$ 5,16, a alta representa uma valorização expressiva, mas que não acompanha a magnitude da inflação no Brasil. Isso significa que, enquanto o dólar se tornou aproximadamente cinco vezes mais caro, os preços na economia brasileira aumentaram quase nove vezes desde a criação do Plano Real.

Se considerarmos apenas a inflação acumulada no Brasil ao longo das últimas três décadas, o valor de US$ 1 em julho de 1994 deveria equivaler a R$ 8,74 nos dias atuais. Esse cálculo foi realizado com base na Ptax, a taxa média de câmbio calculada pelo Banco Central, na primeira semana de março de 2026.

INFLAÇÃO NO BRASIL X EUA

Desde a adoção do Plano Real, o Índice de Preços ao Consumidor (CPI) dos Estados Unidos avançou apenas 122%, o que representa um aumento seis vezes menor que a inflação brasileira.

Se o valor inicial de US$ 1 fosse ajustado apenas pelo CPI ao longo deste período, o poder de compra atual seria equivalente a cerca de US$ 2,22. Nesse cenário, o câmbio correspondente poderia estar próximo de R$ 11,45.

A discrepância entre as taxas de inflação dos dois países se torna ainda mais evidente ao considerar que, se o câmbio tivesse refletido completamente a diferença inflacionária desde 1994, o dólar poderia estar atualmente em torno de R$ 19,40. Este valor seria necessário para manter o mesmo poder de compra que existia há 32 anos.

MÉTODO E OBJETIVO DO LEVANTAMENTO

O estudo realizado pelo economista Alex Agostini analisa o dólar sob a perspectiva de um produto ou mercadoria, ajustando seu valor pela inflação. Esse cálculo não leva em conta a dinâmica do mercado cambial.

Além da inflação, a cotação do dólar é influenciada por diversos fatores, incluindo:

• risco-país;
• fluxo de capital;
• política monetária;
• demanda por moeda estrangeira;

Portanto, o levantamento considera apenas a correção do câmbio pela inflação acumulada no Brasil e nos Estados Unidos, sem incluir outras variáveis. Uma das principais formas de análise do valor do dólar ajustado pela inflação é a taxa efetiva real de câmbio, que permite uma compreensão mais clara sobre os períodos em que o dólar esteve mais caro ou mais barato ao longo da história.