Etanol hidratado se valoriza em agosto com recuperação de estoques e oferta limitada

Mercado de etanol hidratado apresenta alta nos preços com recomposição de estoques e oferta restrita

A recente análise do mercado físico de etanol hidratado revela um significativo aumento nos preços no Centro-Sul, impulsionado pela demanda e pela necessidade de recomposição de estoques.

O movimento de alta nos preços, que se aproxima dos R$ 3,00 por litro, é resultado de uma transição de cautela por parte das distribuidoras para uma competição por disponibilidade de produto. Enquanto isso, a capacidade de resposta das usinas ainda não se mostra suficiente para atender a demanda crescente.

É fundamental entender que essa firmeza nos preços não assegura um ciclo de alta contínuo. O aumento inicial da demanda está ligado à recomposição de estoques, impulsionada pela decisão de usinas de priorizar a produção de açúcar devido à valorização da commodity. Essa escolha limitou a quantidade de etanol hidratado disponível no mercado.

A subida do interesse por parte da Raízen Distribuidora catalisou uma mudança no comportamento do mercado, que já apresentava um cenário de aperto físico. As distribuidoras, percebendo a necessidade de recomposição, se depararam com uma oferta menor do que esperavam, resultando em preços em ascensão.

Aumento da demanda

A volta às aulas, especialmente nas redes estaduais, impacta diretamente o consumo de combustíveis, incluindo o etanol. Embora não seja o único fator, essa dinâmica ajudou a explicar o aumento da necessidade de produto no final de julho, momento em que o mercado ainda lidava com estoques reduzidos.

Isso resultou em uma corrida pela reposição, onde aqueles que se anteciparam conseguiram adquirir etanol a preços mais baixos, enquanto os que hesitaram enfrentaram custos mais altos. Em relação à oferta, um levantamento junto a 15 usinas indica que a moagem está atrasada, mesmo com a priorização do açúcar.

O baixo ATR, combinado com as chuvas recentes, limita a produção de açúcar, aumentando a quantidade de etanol gerada a partir da cana. Contudo, essa produção adicional ainda não conseguiu gerar a pressão de estocagem esperada para julho e agosto. A situação atual do mercado indica que a demanda chegou antes que a oferta pudesse se adaptar completamente.

Com as distribuidoras ainda em busca de recomposição de estoques, as usinas mantêm um poder de barganha significativo, levando à manutenção de preços elevados e possibilidade de novas altas.

A tendência de o preço do etanol hidratado se aproximar ou até atingir a faixa de R$ 3,00 por litro dependerá da duração e intensidade dessa recomposição de estoques. Contudo, um limite claro existe: à medida que os estoques das distribuidoras se tornarem confortáveis, a urgência de compras diminuirá, enquanto a moagem das usinas deverá aumentar, desde que as condições climáticas permitam, resultando em maior disponibilidade de etanol.

Essa dinâmica pode inverter a relação de forças atuais, onde as usinas competirão por espaço no mercado, gerando uma potencial correção de preços.

Os volumes de exportação de etanol em agosto adicionam uma nova variável ao cenário, pois algumas usinas estão comprometidas com embarques, restringindo momentaneamente a oferta no mercado interno.

Embora a atualização semanal dos embarques e desembarques de etanol ajude a manter os preços estáveis no curto prazo, a quantidade de cana disponível para processamento ainda é expressiva. A estimativa de cerca de 650 milhões de toneladas para a safra reforça a percepção de que a oferta potencial se mantém elevada.

Se as condições climáticas permitirem, a moagem deve continuar até dezembro, e não se descarta a necessidade de algumas usinas processarem cana até o fim da temporada. Portanto, o foco deve ser voltado para os próximos meses, já que a pressão de estocagem esperada não se concretizou em julho e agosto, podendo apenas ser deslocada para setembro e outubro.

A continuidade da firmeza no mercado incentivará as usinas a acelerar a moagem e disponibilizar mais produto. Se essa oferta adicional encontrar distribuidoras bem abastecidas, a correção de preços poderá ser rápida.

Mercado firme, mas com possível reversão

Atualmente, o mercado se apresenta firme no curto prazo, mas com fundamentos que indicam