China enfrenta colapso em sua bolha de inteligência artificial, alarmando o Ocidente

Queda significativa no setor de IA e semicondutores na China impacta mercado global.

O final de outubro trouxe grandes movimentações no mercado de tecnologia, com a Anthropic anunciando seus planos para uma futura abertura de capital. Durante esse período, as principais empresas tecnológicas enfrentaram dificuldades, com o Google registrando uma das quedas mais acentuadas. Na China, essa instabilidade resultou em um colapso direto no setor.

Nos últimos quatro meses, as indústrias de inteligência artificial (IA) e semicondutores na China enfrentaram uma queda alarmante de 40%. O índice STAR50, que representa as principais empresas do setor, perdeu 40% de seu valor desde o pico em julho, resultando em uma diminuição de 480 bilhões de dólares em capitalização de mercado.

Além disso, o índice CSI300, que reúne as grandes empresas listadas do país, também caiu 20% desde seus máximos em julho. Comparativamente, o Nasdaq americano acumula uma queda de apenas 6% desde seu recorde, enquanto o STAR50 se destaca como o índice de tecnologia com o pior desempenho global neste semestre.

O que isso significa

A queda de 40% pode parecer isolada, mas segundo análises, as ações de empresas chinesas de IA representam 42% da capitalização total do mercado e 57% das negociações nas bolsas da China continental e Hong Kong. Enquanto nos EUA o mercado é dominado por grandes investidores, na China, os pequenos investidores têm um papel preponderante, e muitos deles não conseguiram se proteger das perdas.

• Unitree (robôs humanoides) teve uma demanda de 8.000 vezes superior à oferta, mas suas ações perderam 50% de valor desde o início das negociações.
• CXMT (memórias) viu uma queda de mais de 25% em seu valor no último mês.
• MetaX e Moore Threads (chips) dispararam 700% e 400% em suas estreias em 2025, mas perderam metade de seu valor desde julho deste ano.
• Zhongji Innolight e Eoptolink (componentes ópticos) caíram cerca de 60% em relação aos máximos do verão.

É importante notar que, apesar da queda, o valor dessas empresas ainda se mostra superior ao que era há um ano, indicando uma certa resiliência no mercado.

O que desencadeou a queda?

A análise de especialistas sugere que as vendas globais de equipamentos de IA impactaram fortemente as ações chinesas, especialmente após um influxo de investidores estrangeiros no setor. Além disso, empresas como Zhongji Innolight e Eoptolink enfrentaram dificuldades devido a uma possível proibição de fornecimento de equipamentos para centros de dados nos EUA, complicando ainda mais a situação de vendas fora da China.

Embora existam fatores como preços elevados e carga tributária que poderiam influenciar o mercado, não há um único motivo claro que explique o colapso que essas empresas estão enfrentando. O STAR50, atualmente, é negociado a cerca de 100 vezes seus lucros dos últimos 12 meses, uma queda significativa em relação ao múltiplo de 250 vezes anterior, gerando um clima de incerteza entre os investidores.

O mercado de tecnologia na China é relativamente jovem e dominado por pequenos investidores, que tendem a reagir de forma intensa a flutuações de mercado. Essa dinâmica contribui para a volatilidade das ações no índice STAR50, que é muito mais concentrado em semicondutores e IA em comparação com índices como o Nasdaq, que possui uma maior diversidade de empresas.

Assim, embora a bolha da IA na China tenha mostrado sinais de estourar, será necessário acompanhar a evolução do mercado para determinar se essa tendência se consolidará ou se se tratará apenas de um fenômeno temporário em um ambiente tão volátil.